Análisis de rendimiento de las empresas de cigarrillos electrónicos en el mercado de valores de Hong Kong.

En marzo, los precios de las acciones de varias empresas relacionadas con los cigarrillos electrónicos listadas en la bolsa de Hong Kong, como Smoore International (6969.HK) y China Boton (3318.HK), han experimentado aumentos significativos. China Boton, en particular, vio como su precio de las acciones se disparaba desde un precio de apertura de 0.95 el 12 de marzo hasta un precio de cierre de 1.93 el 22 de marzo, duplicando efectivamente su valor de mercado y acercándose a mil millones de dólares de Hong Kong. (Nota: Hasta el momento de escribir esto, el precio de las acciones de China Boton en la mañana del 27 de marzo ha vuelto a caer a 1.670)

¿Las empresas de cigarrillos electrónicos como Fonton, que es un representante líder, experimentarán un rebote en el mercado de capitales en el futuro? 2FIRSTS realizó un análisis de investigación sobre el último informe de rendimiento de Fonton y sus últimos años.

Visión general de la empresa Barton.

El Grupo Bodun, fundado en 2005 con un enfoque en aromatizantes de tabaco, logró salir a bolsa con éxito en la Bolsa de Hong Kong en el mismo año. Fue la primera empresa china de aromas y fragancias en ser listada en Hong Kong. Con un compromiso a largo plazo de expandirse horizontalmente en la industria de aromas y fragancias, el Grupo Bodun ahora abarca tabaco, alimentos y fragancias de uso diario. En 2015, la empresa adquirió Jirui e Ince-cigarette, marcando su entrada oficial en el mercado de los cigarrillos electrónicos.

Después de adquirir con éxito la marca Jirui de cigarrillos electrónicos, la división de cigarrillos electrónicos ha experimentado un rápido crecimiento en su rendimiento, aumentando de 1.54 mil millones de yuanes en 2016 a 11.65 mil millones de yuanes en 2022, con una tasa de crecimiento anual compuesta del 40.1%, lo que ha contribuido al continuo crecimiento de los ingresos.

Vale la pena señalar que Botton siempre ha mantenido una buena relación con China Tobacco. El primer producto de tabaco de calentamiento sin quemar (HNB) desarrollado en China, "Kuanzhai Kung Fu", fue creado por China Tobacco Sichuan y fabricado en la fábrica de Botton en Huizhou. Se ha lanzado en mercados extranjeros. El dispositivo IQOS GS5.0 producido en el país también es un producto de la cooperación entre Botton y China Tobacco.

Sin embargo, el margen de beneficio operativo del sector de cigarrillos electrónicos es inferior al del sector de potenciadores de sabor. El rápido aumento en la participación de mercado del sector de cigarrillos electrónicos ha provocado que el margen de beneficio bruto general de China Boton disminuya gradualmente en los últimos años.

Aspectos más destacados del informe financiero.

En 2022, la empresa logró un beneficio neto atribuible a los accionistas de 0.48 mil millones de yuanes, una fuerte caída del 73.67% en comparación con el año anterior. El margen de beneficio neto para el año fue del 3.6%, lo que llevó a muchos a cuestionar si su rentabilidad no es tan sólida como su desempeño en ingresos.

De un análisis detallado de los diferentes segmentos comerciales, se atribuyó principalmente a la caída en el rendimiento de la empresa durante el período al arrastre de los productos de cigarrillos electrónicos. La contribución de ingresos de este segmento en la primera mitad del año disminuyó significativamente un 41.2% en comparación con el mismo período del año pasado.

Potton, una compañía china de cigarrillos electrónicos, atribuye la disminución de sus ingresos en el negocio de los cigarrillos electrónicos a las nuevas políticas y tasas impositivas implementadas por el gobierno chino sobre diferentes productos de cigarrillos electrónicos. Además, la compañía ha asignado una cantidad significativa de personal y recursos para cumplir con estas regulaciones, lo que ha resultado en un aumento de los costos y gastos.

En el informe financiero publicado el 22 de marzo, que cubre el año fiscal que termina el 31 de diciembre de 2023, Bolton reportó un total de ingresos anuales de 2.064 mil millones de yuanes. El beneficio neto de la empresa atribuible a los propietarios alcanzó los 146 millones de yuanes, un aumento interanual del 202.94%. Las ganancias por acción se situaron en 0.14 yuanes.

Fuente de la imagen: Captura de pantalla del informe financiero de Botton.

A partir del año fiscal que finalizó el 31 de diciembre de 2023, la ganancia neta de la empresa fue de aproximadamente 141 millones de RMB, un aumento interanual del 66.5%. Según el informe, este aumento se debió principalmente a las ganancias por la venta de dos filiales coreanas del grupo durante el año fiscal; y a una disminución en la provisión para reclamaciones legales compensada por la pérdida neta de deterioro de activos financieros. El margen de ganancia neta de la empresa para el año también aumentó del 3.6% en el año anterior a aproximadamente el 6.8%.

¿Recuperación impulsada por el cumplimiento?

Regulaciones más estrictas y la implementación de un impuesto al consumo han puesto presión en la industria de los cigarrillos electrónicos a corto plazo. Este es un factor clave que contribuye al rendimiento decreciente de China Boton, Smoore International en la primera mitad de 2022 y 2023.

Un alto ejecutivo de la industria de una institución patrocinadora reveló a 2FIRSTS que el concepto de cigarrillos electrónicos había experimentado previamente un aumento en su valor y luego había regresado a niveles normales. Esto fue parcialmente en respuesta a políticas más estrictas y parcialmente como parte natural del proceso de desarrollo de la industria. Sin embargo, desde una perspectiva a largo plazo, la implementación de políticas regulatorias y el establecimiento de un marco regulatorio para los cigarrillos electrónicos en China promoverán la entrada de la industria en un período de desarrollo ordenado. Una regulación más estricta también beneficiará a la industria al eliminar negocios pequeños inferiores e ilegales, lo que indica una tendencia positiva para el futuro crecimiento saludable del mercado en general.

Fuente de la imagen: Captura de pantalla del Informe Financiero de Bolton.

El desempeño y precio de las acciones de China Bolton en el futuro serán dignos de atención para ver si pueden capitalizar las oportunidades en la industria y crecer en consecuencia.

2FIRSTS continuará monitoreando el rendimiento de empresas y sectores relacionados con los cigarrillos electrónicos en el mercado de capitales.