Informes financieros y estrategias futuras de las compañías tabacaleras internacionales en 2023

A principios de febrero, British American Tobacco (BAT), Philip Morris International (PMI) y Japan Tobacco International (JTI) publicaron sus informes financieros del cuarto trimestre y todo el año 2023. Los informes incluyeron una revisión y divulgación de su desempeño durante el año, así como una presentación parcial del Plan Operativo Anual para el próximo año fiscal.

Basándose en los informes financieros, 2FIRSTS realizó una revisión y análisis del desempeño y las estrategias de desarrollo futuro de tres empresas tabacaleras internacionales en el nuevo sector del tabaco en 2023.

Comparación del rendimiento del tabaco calentado y de los cigarrillos de PMI Fuente: Informe financiero de PMI 2024

IQOS sigue liderando en el volumen de envíos de nuevos productos de tabaco, con los productos de aerosol de BAT demostrando una rentabilidad excepcional.

Tres empresas tabacaleras internacionales han dado diferentes nombres a sus nuevos negocios tabacaleros. Por ejemplo, BAT se refiere a él como "Nuevas categorías" (NC), que incluye vaping, HNB y productos orales; mientras que PMI lo llama Unidades de Tabaco Calentadas (HTU) y JTI se refiere a él como "Productos de Reducción de Riesgos" (RRP).

En un análisis comparativo de tres empresas tabacaleras internacionales en 2023, los envíos unitarios de PMI fueron de 125.2 mil millones, superando a los de BAT con 29.7 mil millones y JTI con 8.8 mil millones. El volumen de nuevos productos de tabaco de PMI es tres veces mayor que el total combinado de BAT y JTI, lo que le otorga una ventaja competitiva significativa.

El nuevo segmento de tabaco de tres compañías tabacaleras internacionales experimentó aumentos variables en los envíos en 2023. PMI registró un aumento del 14,7%, JTI registró un aumento del 11,8% y BAT registró el menor aumento del 3,8% entre las tres.

Es digno de destacar la disminución del 1.3% en los productos de tabaco calentado (HTP) de BAT registrada en el informe. El crecimiento fue impulsado principalmente por los productos de aerosol (7%) y los productos orales/disolubles (33.6%); a pesar del lento crecimiento en el volumen de envíos, el aumento en los ingresos superó ampliamente esto, con un crecimiento orgánico de los ingresos de NC alcanzando el 21.0%. La rentabilidad unitaria es digna de notar.

BAT: VUSE impulsa fuertemente el rendimiento de la "nueva categoría" tanto en mercados nuevos como existentes, lo que hace necesario que los Estados Unidos fortalezcan los mercados cumplidores.

BAT publicó su informe financiero de 2023 el 8 de febrero, mostrando una disminución del 1.3% en los ingresos totales del grupo BAT, compensada por un aumento del 21.0% en los ingresos orgánicos de "nuevas categorías". Según BAT, este fuerte impulso fue impulsado por las ventas de Vuse y Velo.

Los nuevos productos de la categoría tuvieron un buen desempeño en diferentes mercados regionales. En el tradicionalmente fuerte mercado de BAT en Europa y América (AME), las ganancias de la nueva categoría alcanzaron los £1.67 mil millones. Mientras tanto, los mercados emergentes en Asia Pacífico, Medio Oriente y África (APMEA) también mostraron un buen rendimiento, con ganancias que alcanzaron los £610 millones.

En 2023, los ingresos de los productos no combustibles representan ahora el 16,5% del ingreso del Grupo BAT. En su informe financiero, BAT declaró que "el vapeo es la alternativa para fumar con mayor crecimiento, con Vuse liderando el mercado global de productos de vapeo, y describió a glo como el segundo jugador en el sector de productos de tabaco calentado". Velo fue etiquetado como "el producto menos dañino en la nueva categoría".

En el negocio de BAT, las nuevas categorías ahora han logrado ser lo suficientemente fuertes como para compensar el desempeño insípido del segmento de productos combustibles. Se espera que el grupo profundice su nueva disposición de tabaco en un futuro previsible, especialmente en sus mercados cumplidores estratégicamente ventajosos. En su informe financiero, BAT señaló específicamente que el grupo "aplaude los mayores esfuerzos de cumplimiento por parte de la Administración de Alimentos y Medicamentos de Estados Unidos (FDA) y otras agencias del gobierno federal y estatal, tomando más medidas para prevenir la venta ilegal de cigarrillos electrónicos desechables con sabor en Estados Unidos", instando a la FDA y otras agencias a acelerar el cumplimiento del mercado en Estados Unidos para maximizar su ventaja de cumplimiento y fortalecer su participación en el mercado.

Philip Morris International (PMI) reportó un crecimiento lento en los envíos de su dispositivo IQOS, pero aún así superó los envíos de cigarrillos Marlboro. La empresa planea "probar las aguas" en el mercado de Estados Unidos en 2024.

Por otro lado, PMI, que también publicó su informe financiero el 8 de febrero, anunció el impresionante rendimiento de sus nuevos productos de tabaco. En 2023, se estima que la base de usuarios de IQOS de PMI sea de alrededor de 28.6 millones, un aumento de 3.7 millones en comparación con diciembre de 2022. La participación de mercado de IQOS en el mercado de productos de tabaco sin quemar aumentó en un 1.2% durante todo el año, alcanzando el 9.1%. El CEO Jacek Olczak afirmó que los ingresos netos de IQOS han superado a los de la marca clásica de cigarrillos Marlboro en este año fiscal.

Sin embargo, a pesar de que los ingresos han superado, el crecimiento de envíos de IQOS ha comenzado a desacelerarse después de años de rápido crecimiento, lo que ha causado preocupación entre los observadores. A lo largo del año 2023, todo el segmento de tabaco calentado de PMI experimentó una tasa de crecimiento del 14.7%, en comparación con el 14.9% en 2022, mostrando una ligera disminución general; PMI afirmó que la desaceleración se debe principalmente a la prohibición de la UE sobre el tabaco calentado con sabor, y pronostican que los volúmenes de envío en 2024 se verán aún más impactados.

Sin embargo, Alzack sigue siendo optimista sobre el rendimiento futuro de los nuevos productos de tabaco del grupo. En un comunicado, dijo que la empresa está "entrando en 2024 con un impulso fuerte". Hasta el 31 de diciembre de 2023, los productos libres de humo de PMI se estaban vendiendo en 84 mercados. En el último año, la amortización de los activos intangibles adquiridos por PMI ascendió a $0.42 por acción, incluido el acuerdo alcanzado con 奥驰亚 sobre los derechos de comercialización de IQOS en Estados Unidos, que entrará en vigor el 1 de mayo de 2024. Para entonces, IQOS también "probará las aguas" oficialmente en Estados Unidos, aproximadamente una década después de su lanzamiento inicial.

El mercado estadounidense, que ha sido "educado" por el vapeo durante muchos años, está esperando con ansias cómo recibirá los productos HNB, convirtiéndose en una de las tendencias más seguidas de la industria para el próximo año.

En los próximos años, habrá un aumento en la inversión en Ploom y una continua expansión del mercado internacional de productos de tabaco calentado.

Al mismo tiempo, JT, que publicó su informe financiero más tarde el 13 de febrero, informó que en el pasado año fiscal 2023, el desempeño del Grupo JT alcanzó niveles récord en todos los indicadores financieros. JT atribuyó su destacado desempeño al "crecimiento en la cuota de mercado en Japón" y a "los esfuerzos de marketing que impulsan el crecimiento de las ventas".

Según el informe financiero, en el último año, los cambios positivos en el volumen de operaciones han sido impulsados por el crecimiento en la cuota de mercado de Ploom X en Japón, especialmente a medida que Ploom continúa aumentando su participación en el mercado. El lanzamiento de Ploom X ADVANCED en noviembre mejoró aún más la adopción y retención de consumidores, lo que llevó a un aumento continuo en la cuota de mercado en el cada vez más competitivo campo de los sistemas de tabaco calentado (HTS) en Japón, alcanzando el 11.4%.

Mientras tanto, durante el último año, JT ha ampliado continuamente la cobertura geográfica de su producto HNB Ploom X. Para finales de 2023, Ploom X había ingresado en 13 mercados; en Japón, la participación de mercado del Grupo JT en el segmento de tabaco calentado alcanzó el 11.4% en diciembre de 2023.

Vale la pena mencionar que entre las tres principales compañías tabacaleras internacionales, JTI es la única empresa que registró un aumento en las ventas de cigarrillos de combustión. Según Bloomberg, la compañía fabricó y envió más de 531 mil millones de cigarrillos de combustión el año pasado, con un aumento del 2.3% en el volumen total de ventas de las marcas Winston y Camel de JTI en 2023. En comparación, los envíos de cigarrillos de PMI en 2023 fueron de 613 mil millones, una disminución del 1.3% respecto al año anterior; mientras que los envíos de BAT fueron de 555 mil millones, una disminución del 8.2% respecto al 2022.

La diferencia en las ventas resalta las diferencias estratégicas y de prioridades dentro de JTI. Mientras que PMI y BAT están dirigiendo más recursos de investigación y marketing hacia productos alternativos como los cigarrillos electrónicos, tabaco calentado, y bolsas de nicotina, JTI parece estar más centrado en intentar aumentar la cuota de mercado y las ventas en cigarrillos tradicionales. Sin embargo, el grupo anunció en su informe financiero que aumentará las inversiones en tabaco calentado, incluyendo Ploom. Según el informe financiero, el objetivo de JT es cubrir aproximadamente el 80% de la demanda mundial de tabaco calentado para finales de 2025, y planean introducir Ploom X en más de 40 mercados a nivel mundial para finales de 2026.

Objetivos de rendimiento de Ploom | Fuente de la imagen: Informe financiero de Japan Tobacco 2024

En respuesta, Duncan Fox, un analista de Bloomberg Intelligence, señaló que aumentar la inversión en Ploom "es razonable, pero si pretende competir con la competencia ya establecida, puede ser demasiado tarde". Mencionó que la conversión de esta inversión llevará tiempo y proyectó que "la ganancia operativa de JT disminuirá en 2024", mientras que "Ploom no será rentable hasta 2028".

2FIRSTS continuará monitoreando los últimos desarrollos de las principales compañías tabacaleras en el nuevo año.