Desafíos por delante para la industria china de cigarrillos electrónicos

El fin de semana pasado, la compañía matriz de la principal marca nacional de cigarrillos electrónicos, Yooz, Wuxin Technology, anunció que había recibido una licencia de producción. Esto significa que todas las principales compañías nacionales de cigarrillos electrónicos han obtenido ahora licencias de producción. Sin embargo, todavía enfrentan numerosos desafíos por delante y no pueden descansar tranquilos todavía. La información fue reportada originalmente por Securities Times.

Actualmente, hay nueve marcas de cigarrillos electrónicos en China que han obtenido licencias de producción. Entre ellas, Yooz (悦刻) tiene el mayor número de cápsulas producidas, con 328,7 millones, seguida de Xueke (雪加) con 77,3 millones, Moode (魔笛) con 33 millones, Platinum Vape (铂德) con 16 millones y Xiaoye (小野) con 12 millones. Otras marcas producen menos de 5 millones de cápsulas. Yooz por sí sola produce más del doble del número de cápsulas producidas por todas las demás marcas juntas.

Las licencias obtenidas por la empresa son significativamente más bajas que las cifras de ventas del año anterior. Según los datos de Huachuang Securities, las ventas de dispositivos de cigarrillos de Wuxin Technology en los últimos tres años fueron de 4,3 millones, 10,2 millones y 19,5 millones, respectivamente, con un volumen de ventas anual promedio de 11,33 millones. La cantidad aprobada de 15,05 millones equivale al 77,18% del volumen de ventas proyectado para 2021. En cuanto a las cápsulas, las ventas en los últimos tres años fueron de 74 millones, 213 millones y 506 millones, respectivamente, con un volumen de ventas anual promedio de 264 millones. La cantidad aprobada de 328,7 millones equivale al 65,02% del volumen de ventas proyectado para 2021.

Si se considera la tasa de crecimiento natural de Yooz en los últimos tres años, hubiera necesitado al menos mil millones de cápsulas para la venta este año. Sin embargo, solo se aprobaron 328.7 millones de cápsulas para la venta. Esto significa que la tasa de crecimiento natural de Yooz fue artificialmente detenida y sufrió un importante contratiempo.

Según la respuesta del Buró de Monopolio del Tabaco con respecto a la determinación de la escala de producción para las empresas relacionadas con los cigarrillos electrónicos, los departamentos administrativos provinciales de monopolio del tabaco han organizado de manera uniforme al personal para realizar inspecciones in situ de la capacidad nominal de equipos de producción, las ventas reales promedio de tres años y la tasa de utilización de equipos de la industria. El departamento administrativo de monopolio del tabaco ha combinado datos relevantes y situaciones reales para realizar cálculos exhaustivos y determinar la escala de producción aprobada para las empresas.

Basado en los resultados de aprobación actuales de YUEKE, el tamaño aprobado supera el volumen promedio de ventas de los últimos tres años.

Si se venden todos los 328,7 millones de cápsulas y los 15,05 millones de cigarrillos según la cantidad aprobada, los ingresos por ventas serían aproximadamente de 5,5 billones de yuanes, según los precios de ventas anteriores. Utilizando la tasa de beneficio neto del año pasado, la empresa puede generar aproximadamente mil millones de yuanes en beneficios netos. Según el valor de mercado actual, la relación precio-ganancias no es alta para una empresa con flujo de efectivo estable y potencial de crecimiento en el futuro.

Sin embargo, el problema es que estos 328.7 millones de cápsulas no necesariamente se venderán debido al sabor y los canales de distribución. En el futuro, el tabaco chino promoverá por completo el sabor a tabaco y prohibirá todos los sabores a fruta. Anteriormente, los sabores a fruta representaban más del 90% de las ventas y eran una razón fundamental por la cual los consumidores usaban cigarrillos electrónicos. La mayoría de los consumidores no están dispuestos a volver al sabor a tabaco, por lo que aún está por verse si los cigarrillos electrónicos con sabor a tabaco pueden mantener a los clientes, y esto requerirá tiempo para ser verificado.

Es difícil levantar la prohibición de los cigarrillos electrónicos con sabor en el futuro principalmente porque actualmente, los cigarrillos electrónicos en China están regulados principalmente y tienen que competir con el tabaco convencional. Los sabores frutales se consideran una ventaja para los cigarrillos electrónicos, lo cual dificulta los esfuerzos por frenar su crecimiento a menos que se prohíban estos sabores.

Otro factor es la distribución de canales. En el pasado, las ventas de cigarrillos electrónicos eran impresionantes debido tanto a la educación de los consumidores como a la promoción llevada a cabo mediante la apertura de tiendas de marca. A medida que se abrían más tiendas, las ventas aumentaban en consecuencia. Sin embargo, con la pérdida de tiendas de marca, las compañías de cigarrillos electrónicos han perdido su ventaja, ya que no se permite la promoción de los cigarrillos electrónicos, y es difícil que las empresas estimulen el consumo.

Las tiendas minoristas limitadas deben mantener una cierta cantidad de productos para atender a múltiples marcas. Actualmente, hay planes para aproximadamente 50.000 tiendas minoristas de cigarrillos electrónicos. Sin embargo, el panorama para las tiendas minoristas es incierto, principalmente debido a la disminución de las ventas de cigarrillos electrónicos con sabor a tabaco. Las tiendas minoristas no pueden ofrecer ventas combinadas y solo pueden vender cigarrillos electrónicos. Esto dificulta mantener una tienda y muchas tiendas de cigarrillos electrónicos no planean solicitar licencia minorista. Incluso si lo hacen, si el negocio no va bien, pueden cerrar en cualquier momento.

Otro desafío importante es la tributación de los cigarrillos electrónicos. Insiders de la industria han informado que los departamentos pertinentes han celebrado reuniones para buscar opiniones y proponer un posible impuesto al consumo del 36% sobre la producción. En última instancia, estos impuestos serán trasladados a los usuarios finales de los cigarrillos electrónicos, lo que podría resultar en una disminución potencial de la disposición de los consumidores a comprar debido a la carga tributaria aumentada.