Un gigante del tabaco acaba de pasar por una serie de eventos desafortunados.
奥驰亚 se encuentra en una posición en la que su negocio tradicional de cigarrillos ha tenido más éxito que sus productos de tabaco más nuevos.
La empresa tabacalera 奥驰亚 no alcanzó las previsiones de ingresos de los analistas para el segundo trimestre, pero superó las expectativas de beneficios. Su inversión en el fabricante de cigarrillos electrónicos Juul Labs recibió un gran golpe por parte de la Administración de Alimentos y Medicamentos de Estados Unidos, que ordenó la retirada de sus productos de las estanterías de las tiendas.
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Mientras tanto, la Comisión de Comercio Internacional de Estados Unidos ha determinado que la importación de los dispositivos de tabaco calentado IQOS de Philip Morris International está prohibida en el país. Estos dispositivos se venden bajo la marca de tabaco calentado Marlboro de 奥驰亚, lo que supone un revés para el desarrollo de productos de reducción de daños de 奥驰亚.
Esto se refleja en el precio de sus acciones, que ha caído una quinta parte en los últimos tres meses. Estas acciones subieron un 20% en junio, pero han caído casi un 7% en general este año. Esto ha dejado a los inversores cuestionándose si vale la pena comprar acciones de 奥驰亚.
Con las tasas tradicionales de fumadores en declive a largo plazo, 奥驰亚 es ahora la única compañía tabacalera importante en el mercado sin un cigarrillo electrónico. Veamos si agregar acciones de tabaco a tu cartera de inversiones resultaría en pérdidas.
Impactado negativamente por el mercado.
La inflación también tiene un costo. Mientras los gastos de 奥驰亚 están aumentando como resultado, sus clientes también tienen que lidiar con los costos disparados de alimentos y energía, lo que reduce sus ingresos disponibles limitados y les lleva a priorizar sus inversiones.
En el primer trimestre, los ingresos disminuyeron un 5.7% a $6.5 mil millones, aunque esta cifra incluye el impacto de la venta del negocio de vinos de 奥驰亚 en octubre del año pasado. Después de deducir el impuesto al consumo, los ingresos disminuyeron un 4.3% a $5.4 mil millones.
Sin embargo, las ganancias ajustadas aumentaron casi un 3%, a $1.26 por acción, ya que 奥驰亚 recompró más de 21 millones de acciones en los primeros seis meses de este año. Aunque las ganancias netas disminuyeron, esto se debió en gran medida a las inversiones de 奥驰亚 en Juul, Anheuser-Busch InBev y el productor de cannabis Cronos.
A pesar de tener un buen desempeño, la cervecería tuvo que cancelar por completo sus inversiones en Rusia: el aumento en las tasas de cambio extranjeras disminuyó temporalmente el valor justo de estas inversiones por debajo de su valor contable, lo que resultó en cargos por deterioro no monetarios. Cronos también afectó el desempeño, provocando una pérdida de $120 millones en inversiones de capital para el trimestre.
Sin embargo, el verdadero golpe duro fue para Juul, ya que la inversión de $13.4 mil millones de 奥驰亚 en la compañía ahora ha disminuido en un 35%. Ahora ha sido valorada en $450 millones debido a la disminución de la probabilidad de que la FDA revoque su decisión sobre los productos de Juul (la agencia de hecho pausó la prohibición para revisar su decisión). Si la FDA mantiene la prohibición, se espera que Juul declare quiebra.
Renaciendo de las cenizas.
Esto parece ser un paisaje sombrío, pero 奥驰亚 también tiene muchas cosas para hacer.
La empresa puede volver a invertir en su negocio de cigarrillos electrónicos, ya que su inversión en Juul le impedía hacerlo a menos que el valor de la transacción disminuyera en un 90% o más. Con experiencia en este tipo de productos a través de su marca anterior MarkTen, puede relanzar estos productos o incluso adquirir otros existentes.
奥驰亚 también ha invertido en otras opciones de tabaco sin humo, incluyendo rapé nasal y bolsitas de nicotina. Posee las marcas Copenhagen y Skoal de rapé nasal, así como la marca On! de bolsitas de nicotina que fue introducida hace algunos años.
Los productos de tabaco que se consumen por vía oral representan casi el 47% del mercado, siendo la marca Copenhagen, con 200 años de antigüedad, la líder con una participación del 27,2% en el mercado. La marca On! ha crecido hasta alcanzar casi el 5% del mercado. La marca Marlboro de 奥驰亚 ha sido líder del mercado durante los últimos 45 años, manteniendo cerca de la mitad del mercado de cigarrillos tradicionales.
Oportunidades de desarrollo
奥驰亚 tiene un buen desempeño financiero, con sus acciones siendo muy asequibles, cotizando a solo ocho veces las ganancias del próximo año. Las acciones se cotizan alrededor de $44 por acción, un cambio con respecto a 2015 y al colapso del mercado durante la pandemia anterior.
La acción de 奥驰亚 es una compra atractiva con su generoso dividendo del 8,1%, que ha aumentado anualmente durante más de 50 años y le ha valido el título de rey del dividendo.
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